企业一定很熟悉了解、管理和披露公司风险（如政治或经济风险）的必要性。投资者会从企业的年度报告和其他公司文件中了解企业的未来发展轨迹以及这些已识别风险的潜在影响。

2015年，气候相关财务披露工作组（TCFD）提出了一项倡议，即需要提高企业在气候相关风险和机遇方面的透明度。越来越多的企业正在按照TCFD提出的框架披露其气候风险和机遇，该框架现已纳入国际可持续发展标准委员会（ISSB）的两项新标准。TCFD 的 11 项建议继续承担全球气候相关风险和机遇评估最佳实践的基础，并已成为《国际财务报告准则（IFRS）》S1 和 S2 的一部分（见下方框）。

与气候相关的风险和机遇主要分为两大类：

• 物理风险：受到气候变化的物理影响，例如，可能给企业的供应链带来风险或开启新的经营方式

• 转型风险：净零转型可能带来的监管、诉讼或技术风险和机遇，这些风险和机遇有可能以非线性或无序的方式发生

与 TCFD 一致的气候相关财务披露的四个核心要素

TCFD 建议围绕四个核心要素提出了 11 项披露建议，供企业通过主流财务报告向市场报告与气候相关的重要信息。这些建议现已完全纳入 ISSB 准则、《国际财务报告准则》S1 和 S2，ISSB 全面负责 TCFD 的监督工作。

治理

1.说明董事会对气候相关风险和机遇的监督情况

2.描述管理层在评估和管理与气候相关的风险和机遇方面的作用

战略

3.描述本组织已确定的短期、中期和长期气候相关风险和机遇

4.描述与气候相关的风险和机遇对组织业务、战略和财务规划的影响

5.考虑到不同的气候相关情景，包括 2摄氏度或更低的情景，说明组织战略的弹性

风险管理

6.说明组织识别和评估气候相关风险的程序

7.说明组织管理气候相关风险的程序

8.说明如何将识别、评估和管理气候相关风险的程序纳入组织的总体风险管理中

指标和目标

9.披露组织根据其战略和风险管理流程评估气候相关风险和机遇所使用的衡量标准

10.披露范围 1、范围 2 和范围 3 （酌情）的温室气体排放及相关风险

11.描述组织用于管理气候相关风险和机遇的目标，以及对照目标的绩效

为做好披露准备，企业需要确定哪些与气候相关的风险、机遇和影响对企业具有重要意义。这需要对影响企业的三个方面之间的相互作用进行评估：

• 外部风险驱动因素：包括因气候变化的物理影响而产生的物理风险，以及因转型净零经济而产生的政策、法规、诉讼、技术变化或消费者行为转变所带来的转型风险。

• 业务价值链的各个阶段：企业应识别并量化在原材料采购、生产、运输和分销、销售以及报废等环节中与气候相关的风险和机遇。这样，企业就可以制定适当的战略来管理整个价值链中的风险

• 气候情景：企业应该测试不同气候情景下的风险暴露。这些情景模拟了未来世界在不同条件和假设下可能出现的状态，如全球升温 1.5°C 或 2°C 的可能性和影响。进行情景分析可帮助企业确定哪些战略和行动对确保公司的抗灾能力最为有效

图 3：与气候相关的风险和机遇的三个方面

要开始确定企业面临的具体风险和机遇、它们在不同气候情景下可能产生的财务影响，以及企业如何预测或管理这些财务影响，企业应该创建一份候选清单。

创建长清单

首先，企业应创建一份企业气候风险和机遇的长清单或登记册。要创建这份清单，企业应该

• 收集内部数据，如年度报告、财务数据、战略文件和风险管理方法。这将有助于企业了解风险管理框架和流程，并收集确定优先次序所需的必要财务数据。

• 确定外部风险驱动因素，进行案头调研（如查看行业报告或政策文件），这将有助于企业了解公司可能面临的潜在实际风险和转型风险

• 确定内部价值驱动因素，通过在内部开展研讨会和访谈，了解特定风险可能对公司产生的具体影响

 优先考虑最重要的行动

一旦企业列出了风险和机遇清单，企业就应该评估在各种不同的气候情景下，这些风险和机遇会对企业产生怎样的影响。这将包括模拟气候情景的影响，例如与《巴黎协定》一致的全球减排、当前政策和趋势的可能结果，以及未能采取行动减少全球排放的可能结果。

量化预期的财务影响

企业应优先量化入选名单的风险和机遇所带来的预期财务影响，以确定哪些风险或机遇对企业的财务业绩具有最重大的潜在影响。第一步是整理企业的相关财务数据，包括当前的财务数据（最近一年的实际数据或预测数据）、采购数据，并从年度报告和范围3足迹中获取相关数据。根据在风险筛选阶段制定的业务模式结构，对公司的成本和收入进行细分，并按主要地区进行划分，将有助于为量化提供信息。

除了风险和机遇，包括 CSRD 在内的一些报告机制还要求公司披露其业务对环境、气候和/或社会的影响。就气候标准而言，这些影响既包括企业运营、产品或服务对气候产生的实际影响或潜在影响；也包括积极影响或消极影响。这包括对温室气体排放、资源使用、污染以及其他影响气候适应性和缓解努力的因素的贡献。除了企业目前对气候造成的物理影响外，CSRD 还要求企业考虑作为净零转型计划一部分的业务模式的任何变化将如何影响环境以及价值链中的其他利益相关者。